「金利3％時代」、高配当株にとっては追い風？それとも逆風？
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「金利3％時代」、高配当株にとっては追い風？それとも逆風？
昨日の記事で「金利3％時代」というキーワードが出てきた。リコが「金利が上がると、グロース株には逆風で、バリュー株には追い風って聞いたけど、高配当株もバリュー株の仲間だから、追い風なんだよね？」と質問してきた。実はここには、少し意外な注意点がある。
リコ
昨日の話だと、金利が上がるとバリュー株が選ばれやすいってことだったけど、高配当株もバリュー株の仲間だから、これも追い風って考えていいんだよね？
ロキ兄
それが実は単純じゃないんだ。金利が上がりすぎると、高配当株にとってはむしろ逆風になることもあるんだよ。
高配当株と国債、投資家はどう比べているの？
高配当株は、株価に対してどれだけ配当を受け取れるかを示す「配当利回り」で評価されることが多い。一方、国債にも「利回り」があり、この2つは投資家にとって比較対象になりやすい。
母
例えば配当利回り3％の株と、ほとんどリスクのない国債の利回りが1％なら、株の方が魅力的に見えるでしょう？でも国債の利回りが3％近くまで上がってくると、話が変わってくるの。
「わざわざ株で3％を狙う必要ある？」という心理
父
国債の利回りが3％に近づくと、投資家の中には「同じくらいの利回りなら、値動きのリスクがある株より、安全な国債でいいのでは」と考える人が増えてくる。これが高配当株にとっての逆風になるんだ。
リコ
なるほど…グロース株が金利に弱いのは分かってたけど、高配当株まで影響を受けるとは思わなかった。
それでもバリュー株全体が選ばれやすい理由
ロキ兄
ただし、高配当株の中にも銀行株や資源関連株のように、金利上昇そのものが業績の追い風になる銘柄もある。バリュー株が「一括りに追い風」というより、金利上昇局面でも業種によって明暗が分かれる、と理解しておくのが正確だね。
母
先週勉強したディフェンシブ株も同じで、生活必需サービスは値動きが安定しやすい一方、金利そのものへの反応は業種ごとに違うの。「バリュー株＝金利上昇に強い」と単純に覚えるより、業種ごとの背景まで見る癖をつけたいわね。
今の相場をどう読み解く？
父
昨日の「割安株物色」という言葉も、金利上昇の恩恵を受けやすい銀行株などが選ばれている一方、金利上昇に弱い高配当株には売りが出る、という綱引きが同時に起きている可能性がある。ニュースの「バリュー株が買われている」という言葉だけで安心せず、中身を確認する視点が大切だ。
リコ
同じ「バリュー株」でも一枚岩じゃないんだね。私も高配当株に興味あったから、これからは金利のニュースとセットでチェックするようにする！
今日のまとめ
金利上昇はグロース株にとって逆風になりやすい一方、バリュー株全体が単純に追い風というわけではない。高配当株は国債利回りとの比較で評価されやすく、国債利回りが大きく上昇すると、相対的な魅力が薄れて逆風になることもある。一方で銀行株のように金利上昇そのものが業績の追い風になる銘柄もあり、金利のニュースを見るときは、業種ごとの違いまで踏み込んで考える習慣をつけておきたい。
ロキ兄
※投資は自己責任でお願いします。
