「協調介入」って普通の為替介入と何が違うの？
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「協調介入」って普通の為替介入と何が違うの？
8月3日、日経平均は607円安。前日の米国株が1.5%上昇、欧州DAXが最高値更新という中での下落に、リコが首をかしげた。きっかけは7月31日、日本と米国が15年ぶりに実施した「協調介入」。1ドル164円に迫っていた円相場は、一気に157円台まで6円も円高に振れた。
リコ
為替介入のニュースは前に聞いたことあるけど、今回「協調」ってついてる。何が違うの？
ロキ兄
いいところに気づいたね。普段の為替介入は日本単独でやることがほとんど。今回は日本とアメリカが足並みをそろえて円買いをした「協調介入」なんだ。
単独介入と協調介入、何が違うの？
為替介入とは、政府・中央銀行が市場でドルや円を売買して、為替レートに影響を与える行為。日本単独で行う場合は「単独介入」と呼ばれ、これまでの円買い介入の多くはこの形だった。
母
単独介入は日本だけの意思表示だから、市場に「本気度」が伝わりにくいこともあるの。今回はアメリカも一緒に動いたから、インパクトが桁違いだったのよ。
父
協調介入は1998年のアジア通貨危機以来、約28年ぶり。しかも日米に限れば2011年の東日本大震災直後以来、15年ぶりだ。それだけ「異例」の対応だったということだな。
なぜアメリカも一緒に動いたの？
リコ
アメリカにとっては円安でも別に困らないんじゃないの？なんで協力したの？
ロキ兄
行き過ぎた円安は日本経済だけでなく、世界的な市場の不安定要因にもなり得る。それに今回はドルを直接売るのではなく、ユーロを売って円を買う形をとることで、アメリカが自国通貨の価値を意図的に押し下げたわけではない、と説明しやすくしているんだ。
母
つまりアメリカも「協力はするけど、ドル安政策とは言われたくない」という立場をうまく守った形なのね。
介入で円相場と株価はどう動いた？
協調介入を受けて、円は一時1ドル157円20銭台まで急伸。約2カ月半ぶりの円高水準となった。一方で株式市場では、円高進行が輸出企業の業績懸念につながり、8月3日の日経平均は607円安、翌4日の前場も下げ幅を拡大する展開となった。
父
円安が追い風だった自動車や電機などの輸出企業には逆風になる。だから介入のニュースが出た途端、関連銘柄が売られやすいんだ。
リコ
円高になって嬉しい業界と、困る業界があるってことね。私が保有してる全世界株式インデックスにも影響あるのかな？
ロキ兄
全世界株式なら日本企業の比率はそこまで大きくないから、影響は限定的。ただ短期的な値動きの一因として知っておくといいよ。
家計にとって円高は良いこと？悪いこと？
母
家計目線だと円高は悪い話ばかりじゃないの。輸入品の価格が下がりやすくなるから、ガソリンや食料品の値上げが少し落ち着く可能性があるわ。
父
40年ぶりの円安水準からすれば、多少の円高はむしろ家計にはありがたい調整とも言えるな。
リコ
為替って会社の株価だけじゃなくて、スーパーの値段にもつながってるんだね。ニュースの見方がちょっと変わった気がする。
今日のまとめ
「協調介入」は、単独介入よりも国際的な合意という重みを持つぶん、為替相場への効果も大きくなりやすい。今回は日米が15年ぶりに足並みをそろえたことで、円は数日で6円もの円高に振れ、株式市場にも短期的な動揺が広がった。為替介入のニュースを見たら「単独か、協調か」に注目すると、そのインパクトの大きさを読み解くヒントになる。
ロキ兄
※投資は自己責任でお願いします。
