今週は、世界の金融政策が集中する「スーパーウィーク」です。アメリカのFRB（連邦準備制度理事会）は27日〜28日にFOMC（連邦公開市場委員会）を開き、29日にはアメリカの「コアPCE価格指数」が発表される予定です。さらに29日はECB（欧州中央銀行）、30日は日銀の金融政策決定会合と続きます。
この中で、日本ではあまりなじみのない「PCE」という言葉。先週の株価急落のきっかけのひとつになったアメリカの物価指標「CPI（消費者物価指数）」とは、何が違うのでしょうか。今日のお金にまつわる疑問は、「PCEってなに？なぜFRBはPCEを重視するの？」を家族で整理してみました。
今日のお金にまつわる疑問｜今週発表の「コアPCE」ってなに？CPIとの違いと、FRBが重視する理由
リコ
ニュースで「今週はコアPCEに注目」って言ってたけど、PCEってなに？パソコンの名前？
ロキ兄
パソコンじゃないよ（笑）。PCEは「Personal Consumption Expenditures」の略で、日本語では「個人消費支出」。その物価の動きを表すのが「PCE価格指数」なんだ。アメリカの物価の上がり具合を測る、もうひとつの「ものさし」だよ。
アメリカには物価の「ものさし」が2つある
アメリカの物価を表す代表的な指標には、次の2つがあります。
・CPI（消費者物価指数）：労働省の労働統計局が発表。毎月の中旬ごろ
・PCE価格指数：商務省の経済分析局が発表。毎月の下旬ごろ
父
先週、日経平均が大きく下がったきっかけのひとつが、アメリカの9月のCPIが予想を上回ったことだったね。CPIは発表が早いから、市場がすぐに反応しやすいんだ。一方のPCEは、少しあとに発表されるけど、FRBが一番大事にしている物価の指標なんだよ。
母
同じ「物価」なのに、2つもあるのね。何が違うのかしら。
違い①：測っている範囲が違う
ロキ兄
CPIは、「家計が自分のお財布から払ったもの」の値段を測っている。PCEは、それに加えて、たとえば会社が従業員のために払っている医療保険のように、「家計のために使われたお金」まで広く含めて測っているんだ。
父
だから、項目ごとの「重み」も違う。たとえば家賃などの住まいの費用は、CPIのほうが比重が大きく、医療はPCEのほうが比重が大きいと言われているよ。
違い②：「買いかえ」を反映するかどうか
母
牛肉が高くなったら、豚肉や鶏肉に変えるわよね。こういうのも関係あるの？
ロキ兄
まさにそれが2つめの違い！CPIは、基本的に「決まった買い物かご」の値段の変化を見る。でもPCEは、人々が高いものから安いものへ買いかえる動きも、わりと早く計算に取り入れるんだ。だから一般的に、PCEのほうがCPIより物価の上がり方が少し小さく出やすいんだよ。
リコ
そっか！ママみたいに上手に買いかえる人の気持ちも、ちゃんと計算に入ってるんだね。
「コア」がつくとどう違う？
ニュースでよく聞く「コアPCE」は、PCE価格指数から、値動きの激しい食品とエネルギーを除いたものです。
父
ガソリンや野菜の値段は、天気や世界情勢で大きく上がったり下がったりする。それを除くと、物価の「基本的な流れ」が見えやすくなるんだ。FRBは、物価の目標を「PCEで前年比2%」としていて、その判断材料としてコアPCEも重視しているんだよ。
なぜ日本の私たちに関係あるの？
母
でも、アメリカの物価の話でしょう？日本に住む私たちに、なにか関係があるのかしら。
ロキ兄
大ありなんだ。アメリカの物価が高い状態が続くと、FRBは利上げを考える。アメリカの金利が上がると、ドルを持つ人が増えて円安になりやすいし、先週のように株価が大きく動くこともある。NISAで世界の株に投資している人なら、なおさら関係があるよ。
父
FRBは9月に利上げをしたばかりで、今回のFOMCでは据え置きが予想されている。ただ、結果も、その後に発表されるコアPCEの数字も、まだわからない。結果が出たら、「予想と比べてどうだったか」に注目してみよう。
ニュースを見るときのポイント
1. CPIは「早く出る」、PCEは「FRBが重視する」と覚える
2. 「コア」は食品とエネルギーを除いた、物価の基本的な流れ
3. 数字そのものより、「市場の予想と比べて高いか低いか」に注目する
今日のまとめ
PCE価格指数は、アメリカの個人消費支出をもとにした物価の指標です。CPIより測る範囲が広く、買いかえの動きも取り入れるため、物価の上がり方が少し小さく出やすいと言われています。FRBは物価の目標をPCEで決めていて、食品とエネルギーを除いたコアPCEも重視しています。
今週はFOMC、コアPCE、ECB、日銀会合と、大きなイベントが続きます。どれもまだ結果は出ていませんが、「物価のものさし」の違いを知っておくだけで、ニュースの見え方が変わるはずです。結果が出たら、家族で「予想と比べてどうだった？」と話してみてくださいね。
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