【分散投資の崩壊？】イラン危機で「60/40戦略」が効かない…プロが探す新しい避難先
夜のリビング。
ニュース番組から「原油急騰」という言葉が流れてきた。
ロキ兄がスマホを見ながらつぶやく。
リコも不思議そうな顔をする。
カズ父さんはコーヒーを置き、ゆっくり答えた。
目次
◆ 投資の常識「60/40戦略」が揺らぐ
長年、世界の投資家が使ってきたポートフォリオがあります。
それが
60/40ポートフォリオ
株式60％
債券40％
という組み合わせです。
この戦略が機能してきた理由は単純です。
株が下がると債券が上がる
という関係があったからです。
景気が悪くなる
↓
中央銀行が利下げ
↓
債券価格が上昇
つまり、
株の損失を債券が補う
仕組みでした。
しかし現在、その関係が崩れ始めています。
◆ 原油ショックとインフレ
今回の原因の一つは
中東情勢の緊迫化です。
イラン情勢の悪化により
原油価格上昇
インフレ懸念
が再び強まっています。
インフレが高まるとどうなるでしょうか。
中央銀行は
利下げができなくなる
可能性があります。
結果として、
株は下落
債券も下落
という
ダブル下落
が起きるのです。
◆ スタグフレーションの影
市場が最も恐れているシナリオがあります。
それが
スタグフレーション
です。
これは
インフレ上昇
経済成長鈍化
が同時に起きる状態。
この状況では
利上げ → 景気悪化
利下げ → インフレ悪化
という
中央銀行のジレンマ
が生まれます。
つまり
政策で救えない市場
になる
可能性があるのです。
◆ プロが探す「新しい避難先」
リコが首をかしげる。
「じゃあ、みんな何に逃げてるの？」
父はニュース画面を指差した。
いくつかの候補があります。
① 米ドル
これまで市場では
「ドル安になる」
という見方が強かったのですが、
現在は逆に
ドルが安全資産として買われる
状況になっています。
世界が混乱すると
資金はドルへ
米国債へ
という流れが起きやすいのです。
② コモディティ
中東情勢が緊迫すると
特に注目されるのが
原油
アルミニウム
穀物
大豆油
など。
特に
ホルムズ海峡
を通る資源は価格が大きく動きます。
③ 意外な避難先：中国株
意外なことに、
一部のプロ投資家は
中国株
にも注目しています。
理由は
エネルギー源が多様化
中東依存が比較的低い
ためです。
また、
マレーシア
オーストラリア
など資源国も注目されています。
◆ アジアの新テーマ
アジア市場では
特に人気があるテーマがあります。
それが
原子力
デジタル経済
です。
エネルギー不安が高まるほど、
原子力関連
電力インフラ
は注目されやすくなります。
◆ 機関投資家の実際のヘッジ
さらに機関投資家は、
単なる分散だけではなく
より戦術的な方法を使っています。
例えば
現金比率の引き上げ
市場の不確実性が高いとき、
現金を多めに持つ
というのは基本戦略です。
デリバティブ
プロは
プットオプション
ボラティリティコール
ベアスプレッド
などの戦略を使います。
これは
市場が下がるほど利益が出る
仕組みです。
質の高い資産
例えば
欧州の工業株
ドイツ株指数
などを対象に
ヘッジをかける戦略もあります。
◆ えすふぁみ的まとめ
ロキ兄が最後に聞いた。
父は笑った。
今回のポイントは3つです。
① 株と債券の相関が変化
② 地政学リスクでインフレ懸念
③ プロは新しい避難先を模索
つまり、
投資の世界が次のステージに移りつつある
可能性があります。
◆ さいごに
市場の歴史を見ると、
投資の「定石」は
10年〜20年単位で変わります。
今回のイラン危機は、
もしかすると
新しい投資環境の始まり
かもしれません。
株
債券
通貨
コモディティ
すべての関係が変わり始めています。
えすふぁみ一家と一緒に、
これからも世界経済の変化をやさしく読み解いていきましょう。
