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EUがロシア凍結資産の活用で迷走
と
今日のテーマは、EUがウクライナ支援のためにロシア凍結資産を担保に使おうとしたら、ベルギーが“待った”をかけた話。
一見するとヨーロッパの政治ニュースですが、国際金融・地政学・リスク管理が複雑に絡む、投資にも直結する重要なテーマです。
■ 何が起きたのか？
EUの執行機関・欧州委員会は、
「ロシア中央銀行の凍結資産（約2100億ユーロ＝約38兆円）を担保にして、ウクライナへ融資しよう」
という新提案を発表する予定でした。
ところが発表直前、ベルギーが全面拒否。
声明の内容も強く、
「われわれの懸念に十分対応していない」
「リスクにベルギーだけが向き合うのは容認できない」
と明確な拒否姿勢を示しました。
■ なぜベルギーが反対するのか？
理由はひとつ。
凍結資産の大半を管理しているのがベルギーだから。
ユーロクリア（Euroclear）という欧州最大級の決済機関がベルギーにあり、
ロシア資産の多くがここに滞留しています。
もし…
ロシアが「不当だ」と訴える
第三国から法的責任を問われる
EU内で補償問題が発生する
…などのリスクが生じた場合、矢面に立つのはベルギーになるわけです。
■ EU内で広がる対立構図
本来、EU首脳の多くは、
「ロシア凍結資産こそ最も現実的な資金源」
と考えていました。
理由はシンプルで、支援が急務で、ほかに大きな財源がないからです。
しかしベルギーの拒否により、
加盟国拠出でウクライナに補助金
EU共同債の発行で資金調達
といった代替案が再浮上。
ただし、いずれも加盟国の温度差が大きく、まとまりきれていません。
■ 今後どうなる？12月18日のEU首脳会議が焦点
EUは12月18日の首脳会議で最終合意をめざしています。
今日発表される予定だった欧州委員会の新提案は“突破口”として期待されていましたが…
結果はご覧の通り、不透明感が急上昇。
ベルギーが示したのは、
「共同債なら前向きに協議する」
というスタンス。
ドイツ外相は、
「凍結資産活用の案もまだ実現可能」
と柔らかく応じるなど、両者の間には温度差があります。
■ 投資家にとっての「読みどころ」はここ！
今回の問題は単なる政治対立ではありません。
🌍 ① EUが意思統一できるか
ウクライナ支援の遅れ＝地政学リスク増大。
これは欧州株の重しになる可能性があります。
💶 ② ユーロ圏の財政負担がどこに落ちるか
共同債となればEU全体の信用力にプラス。
ただし加盟国が納得するかは別問題。
💹 ③ 国際金融市場の流動性への影響
ユーロクリアが抱える巨額資産を巡る不安は、
欧州債市場のボラティリティを高める可能性。
■ まとめ：EUの“資金の思想”が問われる局面
ロシアの凍結資産をどう扱うか──
これは単なる法的問題ではなく、
EUがどれだけ地政学リスクを引き取れるのか
誰が財政負担を担うのか
国際金融システムをどう守るのか
という価値観の衝突でもあります。
12月18日の会議まで、EUは再び“迷路”を進むことになりますが、
この動きは年末のマーケットにも影響しうる重要ファクター。
ニュースの裏側を追いながら、冷静に眺めていきたいですね。
